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这两年，对于国内的房地产企业来说，日子过得相当不易，多家房地产企业陷入了流动性的危机，去年光是A股市场上的房企，年亏损过百亿的就多达7家，蓝光发展以-249.42亿元领衔。可以说我国房地产首次正在面临15年来的第三次危机（此前两次分别为2008年和2015年）。

【资料图】

有些房企现在看似还行，但是在资产负债率的层次依然触目惊心。诚然以房地产企业的属性，高负债是一个常态，过高也是不行的，不要迷恋“债多不压身”，那只是一个传说。拿最新的2023年一季报来看，截止3月31日A股市场上资产负债率超过80%的房企29家，资不抵债（资产负债率超过100%）的房地产企业则有5家，分别为：蓝光发展、中天金融、嘉凯城、泛海控股、新华联，此外曾被时任董事长豪言“销售目标要干到2000亿”的泰禾集团（如今上市简称“ST泰和”）如今的资产负债率也已经去到了96.37%。

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目前资产负债率最高的A股房企当属蓝光发展，高达116.42%，该房企也是2022年亏损最多的A股房企。蓝光发展原是四川最大的房地产上市公司，前些年“走出四川”，高举“3461”高周转的大旗（拿地后三个月内开工，四个月开盘，开盘当日销售率达到60%，1年内实现项目正现金流）在全国高速扩张，结果遇上了这波房地产寒流，企业随即陷入了流动性危机。

在过去两年（2021年-2022年），蓝光发展分别巨亏138.34亿元、249.42亿元，两年合计亏损387.76亿元，而今年一季度公司继续亏损6.72亿元。值得一提的是，公司股票自2023年4月6日至今，已连续16个交易日收盘价低于人民币1元，截止4月底公司二级市场股价收报0.48元/股，触发“一元退市制度”已无悬念。

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目前资产负债率第二高的A股房企中天金融，公司始于贵州，曾是国内开发保障房住房最大的房地产上市公司，实际上公司已经转型为以保险为主的金融投资企业，但是房地产业务依然举足轻重，并对企业影响巨大。

从财报来看，中天金融在过去两年（2021年和2022年）分别巨亏64.16亿元和160.50亿元，今年一季度则亏损16.91亿元，截止今年3月31日公司的资产负债率也高达107.73%，属于资不抵债的范畴，同时二级市场上公司股价目前仅报0.66元/股，且已经连续10个交易日收盘价低于1元/股，接下来也可能触发“1元退市制度”，进而失去A股这个融资的后盾。

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目前资产负债率第三高的A股市场上的驰名房企嘉凯城，这家长三角地区大型的房地产开发商，此前大股东为鼎鼎大名的“恒大”，前些年公司在二级市场上凭借被许家印的恒大疯狂追捧，动辄涨停，最终控股权易主，投入恒大的怀抱，本以为是从此走向企生巅峰，结果却是一地鸡毛告终，2021年恒大撤离，华建控股接盘入主。

但是从财报来看，嘉凯城依然日子难熬，2021年和2022年分别亏损12.69亿元和9.84亿元，扣非后净利润更是从2014年开始一直亏损从未盈利，今年一季度公司继续亏损1.47亿元，资产负债率也进一步升至历史最高的102.13%，如今企业二级市场报价1元/股，也存在未来触发“1元退市制度”直接被一脚踢出A股的可能性。